本书介绍投资预期收益方面的主要专题。机构投资者的传统准则过于关注历史业绩，而对资产种类配置关注不足。本书认为投资决策的制定应当**资产类别的视角，而且在评估预期收益时应当考虑更广泛的因素。？本书详细讨论了众多的收益来源：主要资产类别（股票、债券和另类投资）、策略风格（价值型、套利型、趋势型等等）以及风险因素（例如增长率、通货膨胀和流动性）。

本书基于实证证据，为读者提供了当市场由顺转逆时进行成功投资的行动指南。 本书强调了长期投资实践(道守准则、保持谦逊和耐心)将有助于成功投资。 作者在书中回顾了当前的投资者实践，并围绕在当前市场条件下提高长期收益的主要方法提供了实证证据，其中包括如何进行有效的投资组合构建、风险管理和成本控制实践。 在本书中，读者将会了解到:目前普通投资者对低市场预期的反应;关于有效投资组合重要组成部分的广泛实证证据，包括主要资产类别溢价、低流动性溢价、风格溢价和阿尔法;关于低流动性投资、因子投资、ESG投资、风险减轻策略和择时的优劣势;以及从上至下的投资流程，本书支持机构投资者和个人主动投资者在进行分散化投资的战略预测和大胆操作时保持谦逊。

本书介绍投资预期收益方面的主要专题。机构投资者的传统准则过于关注历史业绩，而对资产种类配置关注不足。本书认为投资决策的制定应当**资产类别的视角，而且在评估预期收益时应当考虑更广泛的因素。？本书详细讨论了众多的收益来源：主要资产类别（股票、债券和另类投资）、策略风格（价值型、套利型、趋势型等等）以及风险因素（例如增长率、通货膨胀和流动性）。

当数十年的市场上行变得更加充满挑战时，本书旨在为成功投资提供一份基于证据的蓝图。 在一代人的时间里，利率下降和资产价格飙升推高了实际回报，但是假设这种情况将持续下去，尤其是在初始利率较低的时代，是一种自满。过去的这笔意外之财让退休储蓄者和投资者现在面临着预期收益率可能创历史新低的未来。 为了应对这一紧迫的挑战，本书强调永恒的投资实践——纪律、谦逊和耐心——将在成功的投资中发挥作用。本书评估了当前投资者的做法和大量的经验证据，以阐明在当今及未来的市场环境下提高长期回报的关键要素；最后，回到如何利用有效的投资组合构建、风险管理和成本控制将它们组合在一起。 对于机构投资者和主动型的个人投资者来说，本书的投资理念和投资实践是永恒的，即使是在严酷的市场条件下，也能让你平静地进行投资。

在充满挑战的市场环境下，用这本大开眼界的投资指南来提升你的游戏水平。本书可能会提高你们的长期投资幸福感。 了解历史，了解你的投资机会，了解如何形成组合投资策略。 学会在各种“坏消息”中寻找一线希望。 识别好的投资习惯和坏的投资习惯，成为好的投资者。 你需要的是可以坚持下来的最好策略，而非坚持不了的最佳策略。 当数十年的市场上行变得更加充满挑战时，本书旨在为成功投资提供一份基于证据的蓝图。 在一代人的时间里，利率下降和资产价格飙升推高了实际回报，但是假设这种情况将持续下去，尤其是在初始利率较低的时代，是一种自满。过去的这笔意外之财让退休储蓄者和投资者现在面临着预期收益率可能创历史新低的未来。为了应对这一紧迫的挑战，本书强调永恒的投资实践——纪律、谦逊和耐心——将在成功的投资中发挥作用。本书评估了当前投资者的做法和大量的经验证据，以阐明在当今及未来的市场环境下提高长期回报的关键要素；最后，回到如何利用有效的投资组合构建、风险管理和成本控制将它们组合在一起。 在这本书中，读者还会了解到： 到目前为止，投资者对低预期收益挑战的共同反应。 关于有效投资组合关键构成的广泛经验证据：主要资产类别溢价、非流动性溢价、风格溢价和阿尔法。 关于非流动性投资、因子投资、ESG投资、风险缓解策略和市场择时的利弊的讨论。 大型机构投资者之间相互竞争的投资模式和最佳实践。 对自上而下的投资过程的整体性思考——贯穿本书的是对于战术性预测的谦逊和对于多样化的大胆。 对于机构投资者和主动型的个人投资者来说，本书的投资理念和投资实践是永恒的，即使是在严酷的市场条件下，也能让你平静地进行投资。

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如果按彼得·林奇的日常消费经验来选股，那当时是绝不能选择招行的。 但我更理解价值投资基本面的作用。 招行这种零售银行是有护城河的，无论如何，不是 其他银行能够一时赶超的。此外，其他银行的激进策略也未必正确。 虽然当时的民生银行行长得瑟他们的业绩是如何了不得，可我觉得这只是暂时的，风险极大。后来证明也确实如此。 我觉得还是要忍耐。

我这么多年的市场与投资者教育经验告诉我，真正践行价值投资的人一定是极少数的。 我就采取高门槛的方式，做一份价值投资通讯。 如果我的价值投资实践是正确的，那么 这个高门槛与投资收益相比，就无足轻重。如果失败了，那我也没必要欺世盗名，乖乖 地把公司关门，自己该干嘛干嘛。

《兀鹫投资者》以重现案例的方式，极为生动地讲述了兀鹫们点石成金的故事。每个故事都以一个兀鹫投资者的投资开始，接下来则会上演在破产与收购的曲折过程中所展露的策略与心机，最后则是或成或败的结局。这些故事继续向我们展示资本市场中的这一重要组成部分是如何运行的，只要有适宜的法律框架，雄心勃勃的个人就可以在全世界最困窘公司的债务和股票中开辟市场，化腐朽为神奇。 　　《商业周刊》对《兀鹫投资者》有着很高的评价，认为：“本书生动叙述了一群寻找并且获得资本主义金矿的投资者故事。罗森伯格不仅故事讲得惟妙惟肖，并且对此类投资所取得的成就也从经济的角度进行了权衡。本书是对20世纪90年代投资风格极有价值的介绍!”值得肯定的是，《兀鹫投资者》讲述的故事并没有过时，相反，这一过程仍然在继续。与此相应的是，《兀鹫投资者》在1992：年初版，并于2000年根据资本市场的新发展，作...(展开全部)

《兀鹫投资者》以重现案例的方式，极为生动地讲述了兀鹫们点石成金的故事。每个故事都以一个兀鹫投资者的投资开始，接下来则会上演在破产与收购的曲折过程中所展露的策略与心机，最后则是或成或败的结局。这些故事继续向我们展示资本市场中的这一重要组成部分是如何运行的，只要有适宜的法律框架，雄心勃勃的个人就可以在全世界最困窘公司的债务和股票中开辟市场，化腐朽为神奇。 　　《商业周刊》对《兀鹫投资者》有着很高的评价，认为：“本书生动叙述了一群寻找并且获得资本主义金矿的投资者故事。罗森伯格不仅故事讲得惟妙惟肖，并且对此类投资所取得的成就也从经济的角度进行了权衡。本书是对20世纪90年代投资风格极有价值的介绍!”值得肯定的是，《兀鹫投资者》讲述的故事并没有过时，相反，这一过程仍然在继续。与此相应的是，《兀鹫投资者》在1992：年初版，并于2000年根据资本市场的新发展，作...(展开全部)